شبکه معاملاتی غیرشفاف
شبکه معاملاتی غیرشفاف (به انگلیسی: dark pool) یا دارک پول سیستم معاملاتی جایگزین، از نوع شبکه‌های تقابل سفارش است، که امکان معامله اوراق بهادار را برای مؤسسات مالی فراهم می‌کند، به‌طوری‌که اطلاعات دفتر ثبت سفارش شبکه، در اختیار بازار قرار نمی‌گیرد.
به عبارت دیگر میزان نقدینگی و عمق بازار در شبکه‌های معاملاتی غیرشفاف، برخلاف بازارهای متداول بورس، که به‌طور لحظه‌ای منتشر می‌شوند، در دیرترین زمان ممکن، در اختیار عموم قرار می‌گیرد.[۱][۲]
بخش عمده‌ای از معاملات شبکه معاملاتی غیرشفاف نشان دهنده معاملات بزرگی است که توسط موسسات مالی انجام می‌شود و خارج از بورس‌های عمومی مانند بورس نیویورک و نزدک ارائه می‌شوند، به طوری که چنین معاملاتی محرمانه و خارج از حوزه دید عموم سرمایه‌گذاران باقی می‌مانند. پراکندگی پلتفرم‌های معاملاتی الکترونیکی باعث ایجاد شبکه‌های معاملاتی غیرشفاف شده است و معمولاً از طریق شبکه‌های متقاطع یا مستقیماً بین شرکت‌کنندگان بازار از طریق قراردادهای خصوصی قابل دسترسی هستند. به‌طور کلی، شبکه‌های معاملاتی غیرشفاف در دسترس عموم نیستند، اما در برخی موارد، ممکن است سرمایه‌گذاران خرد و معامله‌گران از طریق کارگزاران خرد به‌طور غیرمستقیم به آنها دسترسی داشته باشند.
یکی از مزایای اصلی سرمایه‌گذاران نهادی در استفاده از دارک پول‌ها خرید یا فروش بلوک‌های بزرگ اوراق بهادار بدون نشان دادن دست خود به دیگران و در نتیجه جلوگیری از تأثیر بازار است، زیرا نه اندازه معامله و نه هویت تا مدتی پس از انجام معامله آشکار نمی‌شود. با این حال، این همچنین به این معنی است که برخی از شرکت‌کنندگان بازار - سرمایه‌گذاران خرد - در معرض خطر هستند، زیرا نمی‌توانند سفارشات را قبل از اجرا ببینند. قیمت‌ها توسط شرکت‌کنندگان در دارک پول‌ها توافق می‌شوند، بنابراین بازار دیگر شفاف نیست. یک مطالعه در سال ۲۰۲۵ نشان داد که معاملات تاریک برای بازارهای مالی مضر است، زیرا یا کارایی بازار را کاهش می‌دهد یا منجر به ضرر و زیان رفاهی می‌شود.
معاملات تاریک به شدت در معاملات با فرکانس بالا مورد استفاده قرار می‌گیرند، که به دلیل پرداخت برای جریان سفارش و دسترسی اولویت‌دار، منجر به تضاد منافع برای کسانی که معاملات تاریک را اداره می‌کنند نیز شده است. معامله‌گران با فرکانس بالا ممکن است از ثبت سفارش در یک معامله تاریک اطلاعاتی را به دست آورند که می‌تواند در سایر صرافی‌ها یا معاملات تاریک مورد استفاده قرار گیرد. بسته به نحوه دقیق عملکرد و تعامل یک معامله «تاریک» با سایر مکان‌ها، ممکن است به عنوان یک معامله «خاکستری» در نظر گرفته شود و در واقع توسط برخی از فروشندگان به آن اشاره می‌شود.
این سیستم‌ها و استراتژی‌ها معمولاً به دنبال نقدینگی در بین مکان‌های معاملاتی باز و بسته، مانند سایر سیستم‌های معاملاتی جایگزین، هستند. معاملات تاریک از سال ۲۰۰۷ اهمیت بیشتری یافته‌اند، به طوری که ده‌ها معامله مختلف بخش قابل توجهی از معاملات سهام ایالات متحده را به خود اختصاص داده‌اند. دارک پول‌ها انواع مختلفی دارند و می‌توانند معاملات را به روش‌های مختلفی انجام دهند، مثلاً از طریق مذاکره یا به‌طور خودکار (مثلاً تقاطع‌های نقطه میانی، تقاطع‌های پلکانی و غیره)، در طول روز یا در زمان‌های برنامه‌ریزی‌شده.
جستارهای وابسته
منابع
- ↑ Walter, James (March 1956). "Dividend Policies and Common Stock Prices". Journal of Finance. 11 (1): 29–41. doi:10.1111/j.1540-6261.1956.tb00684.x. Retrieved 20 October 2012.
- ↑ Brown, Christian; Abraham, Fred (October 2012). "Sum of Perpetuities Method for Valuing Stock Prices". Journal of Economics. 38 (1): 59–72. Archived from the original on 5 October 2012. Retrieved 20 October 2012.
- مشارکت‌کنندگان ویکی‌پدیا. «dark pool». در دانشنامهٔ ویکی‌پدیای انگلیسی، بازبینی‌شده در ۲۱ مارس ۲۰۱۳.